醫(yī)藥企業(yè)赴港上市潮
2025/12/1   來源：北京商報(bào)  閱讀數(shù)：

醫(yī)藥企業(yè)赴港上市潮還在持續(xù)。經(jīng)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至11月30日，整個(gè)11月，有15家醫(yī)藥企業(yè)遞表港交所，延續(xù)10月密集遞表的情形。其中，Distinct Healthcare Holdings Limited（卓正醫(yī)療控股有限公司）系11月首家遞表港交所的醫(yī)藥企業(yè)，是中國(guó)第三大私立中高端綜合醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，于11月5日遞表。已在A股上市的歐林生物則是最新遞表港交所的醫(yī)藥企業(yè)，主要從事人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于11月25日遞表。

11月7日、11日、12日、24日均有兩家企業(yè)同日遞表。諸如，11月11日，英矽智能、Axbio International Limited（安序源科技）同日遞表，其中英矽智能系A(chǔ)I制藥領(lǐng)域知名企業(yè)，截至最后實(shí)際可行日期，英矽智能已通過自主開發(fā)的生成式人工智能平臺(tái)Pharma.AI產(chǎn)生逾20項(xiàng)臨床或IND階段的資產(chǎn)，其中3項(xiàng)資產(chǎn)已授權(quán)給國(guó)際制藥及醫(yī)療保健公司，合同總價(jià)值超過20億美元。安序源科技則是一家致力于分子診斷儀器與生物芯片的開發(fā)和商業(yè)化的生物技術(shù)公司。

從遞表企業(yè)情況來看，共有5家?guī)в刑厥鈽?biāo)識(shí)“B”，系未盈利的生物科技公司，包括浙江時(shí)邁藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“時(shí)邁藥業(yè)”）、Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc.（科望醫(yī)藥集團(tuán)）、明宇制藥有限公司、安序源科技、真實(shí)生物科技有限公司。

據(jù)了解，2018年4月，港交所推行上市制度改革，新增第18A章《生物科技公司》，允許未有收入、未有利潤(rùn)的生物科技公司赴港上市，給了未盈利生物科技公司上市融資的機(jī)會(huì)。今年以來遞表港交所的醫(yī)藥企業(yè)中，通過18A章節(jié)赴港的企業(yè)不在少數(shù)。

以時(shí)邁藥業(yè)為例，時(shí)邁藥業(yè)聚焦下一代T細(xì)胞銜接器（TCE）療法，目前公司尚無商業(yè)化產(chǎn)品，所有在研藥物均處于臨床階段。截至最后實(shí)際可行日期，時(shí)邁藥業(yè)擁有4款自主研發(fā)的臨床階段的候選藥物。因無產(chǎn)品上市銷售，公司報(bào)告期內(nèi)無營(yíng)業(yè)收入，僅存在部分其他收入及收益。2023—2024年以及2025年上半年，公司年度/期間虧損分別為7494.3萬元、5989.9萬元、2542萬元。

值得一提的是，A+H上市熱潮同樣持續(xù)。11月，有多家A股上市企業(yè)遞表港交所，包括科興制藥、歐林生物等。此外，于11月20日遞表的蔓迪國(guó)際系由港股上市公司三生制藥分拆上市。

以歐林生物為例，11月26日，歐林生物發(fā)布公告稱，公司已于11月25日向香港聯(lián)交所遞交了境外公開發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所主板上市的申請(qǐng)，并于同日在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了此次發(fā)行上市的申請(qǐng)資料。

擬赴港上市背后，截至三季度末，歐林生物資產(chǎn)負(fù)債率為50.21%，公司期末貨幣資金余額為1.7億元。針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電歐林生物董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過對(duì)方電話未有人接聽。

全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，隨著生物科技和創(chuàng)新藥領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，資本市場(chǎng)對(duì)這些領(lǐng)域的關(guān)注度明顯提升。香港作為國(guó)際金融中心，能夠吸引全球資金支持，這對(duì)醫(yī)藥企業(yè)而言是巨大的機(jī)會(huì)。

不過，安光勇也表示，盡管醫(yī)藥企業(yè)赴港上市的趨勢(shì)在短期內(nèi)為企業(yè)提供了較多機(jī)會(huì)，但從整體市場(chǎng)角度來看，這一現(xiàn)象也帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。遞表企業(yè)數(shù)量激增可能會(huì)引發(fā)部分企業(yè)的估值虛高，泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)加劇。隨著大量企業(yè)涌入港股市場(chǎng)，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)變得愈發(fā)激烈。對(duì)于一些依賴高風(fēng)險(xiǎn)研發(fā)的企業(yè)，后續(xù)的市場(chǎng)表現(xiàn)仍然存在較大不確定性。投資者在面對(duì)密集遞表的現(xiàn)象時(shí)，需要理性評(píng)估每家企業(yè)的技術(shù)實(shí)力和長(zhǎng)期潛力，避免盲目跟風(fēng)。

來源：北京商報(bào)

編輯：Rae